Недавние события позволяли предположить, что экономика Индии находится в хорошем состоянии и имеет позитивные перспективы. Реальный ВВП вырос на необычно высокие 7,5 процента в годовом исчислении, превысив показатель предыдущего квартала в 6,6 процента. Резервный банк Индии снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов до 7,25 процента. Хотя Индия долгое время страдала от высокой инфляции, последние данные показали значительное замедление темпов роста цен.
В отчете экономист Asia Investment Камиль Аккад заявил, что темпы роста ВВП Индии входят в число самых высоких в мире, что позволяет ей занимать одно из первых десяти мест среди крупнейших экономик и опережать Китай по темпам роста. Однако другие данные оказались вводящими в заблуждение. В январе Индия изменила метод расчета ВВП, в результате чего рост в 2013–2014 годах увеличился с 4,7 до 6,9 процента, а рост в 2012–2013 годах увеличился на 1,9 процентных пункта.
Он отметил, что эти цифры не соответствуют тенденциям в промышленном производстве, расходах, импорте, кредитовании или продажах автомобилей и вызвали критику, в том числе со стороны главы Резервного банка Рагхурама Раджана. Статистические расхождения также добавили 1,8 процентных пункта к росту ВВП в первом квартале.
Аккад отметил несоответствие между оптовыми и розничными ценами: оптовые цены снижаются, в то время как потребительские цены продолжают расти устойчивыми темпами. Снижение цен на энергоносители было основной причиной снижения оптовых цен, но цены на энергоносители для потребителей не были снижены. Продукты питания были основным фактором различий между индексами оптовых и потребительских цен.
В обоих случаях цены на продукты питания продолжали расти быстрее, чем цены на другие товары, что указывает на нерешенные структурные проблемы. В Индии не хватает достаточной инфраструктуры, такой как дороги и склады для хранения продукции, что приводит к дефициту поставок на продовольственных рынках и оказывает давление на цены в сторону повышения.
Аккад заявил, что в ближайшие месяцы на повышение инфляции повлияет несколько факторов. Ожидается, что инфляция на энергоносители вырастет после недавнего роста мировых цен на нефть. Цены на энергоносители, по прогнозам, будут значительно выше во второй половине текущего года по сравнению с предыдущим годом, что приведет к увеличению годовой инфляции.
Цены на продукты питания также будут испытывать давление в сторону повышения в течение того же периода, поскольку метеорологическая служба прогнозирует слабые осадки во второй год подряд. Кроме того, ожидаемое повышение процентной ставки Федеральной резервной системой США в этом году может привести к оттоку капитала с развивающихся рынков, таких как Индия, и ослабить рупию, что станет еще одним источником инфляции.
Аккад заявил, что правительство Индии столкнется с трудной ситуацией во второй половине года. После победы партии «Бхаратия Джаната» на выборах уверенность была высокой, что привело к росту фондового рынка более чем на 30 процентов. Однако с тех пор уверенность ослабла, что отразилось в снижении годовой доходности на 0,5 процента.
Снижение инфляции позволило смягчить монетарную политику и создало благоприятную среду для частных инвестиций. Однако властям необходимо ускорить реформы, в том числе улучшить требования к утверждению проектов. У правительства осталось мало времени, чтобы действовать, прежде чем рост цен заставит центральный банк прекратить смягчение монетарной политики.